ECN - Electronic Communications Network

В настоящее время большинство сделок с акциями совершается с помощью электронных торговых платформ и электронных коммуникационных систем (см. раздел ECN - Electronic Communication Network), практически стирая грань между индивидуальным инвестором и профессиональным участником рынка.

ECN (Electronic Communication Network) - Электронная Система Коммуникаций, которая распределяет цену и объем открытых заявок и сводит покупателя и продавца ценных бумаг при помощи электронной сети. Иногда ECN также называют «Alternative Trading Networks»
В основе любой ECN лежит система «подбора соответствующих ордеров» (order matching system), позволяющая автоматически исполнять противоположные (на покупку и на продажу) приказы при совпадении их некоторых параметров (актив, цена, количество).
ECN относятся к электронным системам торговли с прямым доступом, то есть посредством данной системы ордер от имени клиента напрямую поступает на рынок.
Кроме того, к ECN можно отнести электронные системы, которые обеспечивают торговлю валютами (Forex) на условиях спот, форвард и др (Currenex, FXall и др.)

Считается, что достоинствами таких электронных бирж являются:

• возможность ежедневных и круглосуточных торгов, участники торгов могут находиться в самых разных часовых поясах;
• расширение количества участников торгов — за счёт крупных финансовых корпораций, предлагающих свои котировки;
• оперативное снабжение участников всей необходимой торговой информацией;
• высокая скорость совершения сделок благодаря использованию современных средств связи и электронной обработки данных;
• открытость для участников, которые раньше не имели прямого доступа к торгам и не могли конкурировать с брокерами.
• Сегодня приказы даже частных лиц, отданные через ECN появляются на рынке и могут влиять на его динамику;
• прозрачность, то есть все поступившие ордера отражаются в системе, и информация по ним доступна всем участникам-подписчикам. Кроме того, лучший ордер попадает на рынок (на конкретную торговую площадку) от имени ЕСN, имеющей статус маркет-мейкера, т.е. ЕСN выступает обезличенным брокером для своих клиентов-подписчиков, которые огромное число сделок просто делают между собой.

Стоит отметить, что в некоторых случая выбор для торговли в конкретной ECN, не всегда может привести к желаемому результату. Несмотря на дешевизну и доступность рынка, заявка, выставленная через ECN, долгое время может не исполняться по причине отсутствия встречной заявки, даже в то время, когда сделки по требуемой котировке уже происходят на бирже или в других ECN.

Список некоторых ECN и их особенности

Archipelago (ARCA) обеспечивает анонимизированные возможности ввода и исполнения ордеров, используя собственное программное обеспечение SmartBookTM. ARCA создал Национальный Регистрационный Журнал (National Order Book) в дополнение к предоставлению доступа клиентам ко всей возможной ликвидности, включая другие ECN.
Слияние ECN компаний Island и Instinet создало Inet ECN - крупнейший ECN в Северной Америке. INET показан как ISLD и INCA на наших торговых платформах. Inet - автоматизированная система торговли акциями, которая дает брокерам возможность с помощью электронных систем показывать клиентские ордера. Функции Island фактически сведены к чистому аукциону - непосредственное сведение ордеров по покупке и продаже.
Brut Electronic Investment Services сводит институциональных инвесторов и брокера-дилеров с целью повышения качества информации, торговли и придания рынку лучшей динамики.
Bloomberg TRADEBOOK обеспечивает институциональным трейдерам, брокерским агентствам и маркет-мейкерам доступ к различным источникам ликвидности. Bloomberg TRADEBOOK помогает трейдерам объединять все источники ликвидности на одной электронной платформе. Bloomberg TRADEBOOK показывает ваши ордера в National Quote Montage и взаимодействует с общим потоком ордеров через Nasdaq или открывает доступ к определенной ликвидности от индивидуальных участников рынка или ECN.
ATTAIN® ECN (ATTN), позволяет своим подписчикам непосредственную и прямую регистрацию ордеров в книге ATTN. Подписчики могут вводить ордера в ATTN непосредственно в обе стороны (bid/ask) или в спред между ними, без вмешательства маркет-мейкеров. Лучшее предложение и покупка каждой акции выставляется на Nasdaq. Клиенты могут использовать ECN ATTN чтобы демонстрировать цену внутри спреда котировок на Nasdaq.